2024-12-23，吉祥证券发布一篇有色与新材料行业的谈判讲解，讲解指出，地缘突破概况，油价再度走跌。

　　讲解具体内容如下：

　　中枢不雅点： 石油化工：地缘突破概况，油价再度走跌。据ifind数据，12月13日-12月20日，WTI原油期货收盘价（相连）下降2.17%，布伦特油期货价下降1.86%。地缘方位方面，俄乌和巴以媾和谈判有进展，地缘风险边缘概况导致油价走跌。12月21日，一个以色列代表团已于今日抵达埃及齐门开罗，与埃及谍报总局官员就加沙地带媾和和被扣押东说念主员交换进行策划，巴以谈判赢得切实进展；同期，12月16日特朗普示意，正在就限制乌克兰突破积极开展职责，这一主义的职责已有小步进展。基本面方面，供应端，OPEC+延迟减产对来岁上半年供应实足压力有所缓解，但IEA在最新发布的石油商场讲解中称，即使欧佩克+保管现存产量策略，来岁专家石油供给实足一经超过100万桶/天；此外，欧盟通过对俄罗斯的第15轮制裁设施，新制裁设施的一个紧要构成部分是针对所谓的俄罗斯“影子舰队”，需祥和这次制裁对俄罗斯油品外运的施行影响。需求端，好意思国真金不怕火厂开工率回落，贸易原油陆续去库，但汽油消费下滑、库存积蓄；国外圣诞和中国元旦假期行将驾临，沐日出行对汽油需求或有一定提振，但柴油消费仍较疲软。宏不雅经济方面，12月18日，好意思联储晓示将联邦基金利率目的区间下调25个基点到4.25%至4.5%之间，基本安妥商场预期，并预测2025年降息幅度或收窄至50个基点，开释将放缓降息节拍的信号，对原油需求存在一定偏空影响。 氟化工：企业节前备货，制冷剂价钱高位坚挺。萤石供应偏紧，价钱高位坚挺；制冷剂需求向好，年末所剩配额较少，价钱高位抓稳。当今各工场年度分娩配额消费殆尽，货源供应偏紧抓续；同期，国内空调等家电和汽车内需在国补拉动下阐扬向好重叠出口增长苍劲提振制冷剂需求。据奥维云网数据，2024年12月我国度用空调排产1722万台，同比增长42.1%；其中内销排产642万台，同比增长20.0%；出口排产1080万台，同比增长59.5%。据中国汽车工业协会，2024年11月我国汽车产销量同比差异增长11.1%和11.7%；其中，新动力汽车产销量同比差异高增45.8%和47.4%。2025年1月将迎来春节假期，企业分娩节拍错位提前，2024年12月经前进行安妥备货。末端需求苍劲重叠供应总量收紧，制冷剂价钱高位坚挺。 投资提出： 本周，咱们提出祥和石油化工、氟化工、半导体材料板块。石油化工：OPEC+自发减产再次延后，以此缓解供应压力；欧盟通过对俄罗斯的第15轮制裁设施，需祥和制裁对俄罗斯油品外运的施行影响；俄乌和巴以突破虽有概况但仍在陆续，地缘风险短期对油价尚有一定撑抓。提出祥和一体化布局的“三桶油”盈利韧性：中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国海油（600938）。氟化工：2025年二代制冷剂配额进一步削减，增发R32等供不应求的三代制冷剂品种配额，国内家电等产销回暖及外贸订单加多提振需求，商场供需时势好转，提出祥和三代制冷剂产能首先企业：巨化股份（600160）、三好意思股份（603379）、昊华科技（600378），及上游萤石资起源部企业：金石资源（603505）。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，末端基本面预期渐回暖，周期上行和国产替代共振，提出祥和南大光电（300346）、上海新阳（300236）、联瑞新材、强力新材（300429）。 风险教唆： 1）末端需求增速不足预期。若末端旺季不旺，需求回暖不足预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情谊恶化；2）供应开释节拍大幅加速。3）地缘政事扰动原材料价钱。受外洋政事经济方位较大变动的影响，原材料价钱波动彰着，进而可能影响材料企业功绩阐扬。4）替代本事和居品出现。5）要紧安全事故发生。

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