咱们合计好意思元下行期尚未甘休，异日一年，好意思元或仍以下行趋势为主，但三季度或有反弹风险（主因三季度降息预期可能幻灭），要是反弹，或将是再次看空的时机。而在好意思元下行的布景下手机押大小赌钱的软件，新兴市集权柄或有可以阐扬。
撮要本年以来好意思元抓续走弱，半年内跌11%
4月9日前：“好意思国例外论”回转。特朗普关税和侨民策略、亚特兰大联储大幅下调经济预测、服务走弱等身分，令好意思国衰败预期大幅上升。
而欧洲财政推广落地、经济预期转乐不雅。德国通过数千亿欧元财政草案。欧元区制造业PMI、工业产值增速等基本面数据也在改善。无论是政府策略、依然经济数据方面，西洋齐呈现反差，良习国债利差快速下行。
4月9日后：好意思元信用动摇导致的需求下落。4月中旬起，好意思国衰败和降息预期开动下落，好意思股上升规复失地，但好意思元仍不才跌。特朗普策略云谲波诡、好意思国财政景象恶化、特朗普胁迫货币策略孤苦性、穆迪下调好意思国主权信用评级等，好意思元看成环球储备货币的诱骗力下落。
异日一年好意思元若何看？
咱们合计好意思元的下行尚未甘休、瞻望至少还能聚首到来岁年中。近期好意思元的上行仅仅“反弹”而不是“回转”。
1、本次关税对好意思元的影响或与2018不同
2018-2019年关税权贵推升好意思元，本次则不同：1）好意思国现时已在较高利率水平，不太可能像2018年那样加息。2）白宫策略省略情味以及好意思国财政问题，令好意思元不可像2018那样施展避险属性，濒临生意风险事件，市集遴聘请黄金避险。3）本年好意思国事对环球加征关税、且税率更高，因此好意思国自己经济预期的下滑幅度更大、较着大于欧、英、日、澳等地区；好意思国经济的“相对上风”下落；而2018年好意思国主要只对中国加关税，好意思国经济的“相对上风”上升。
2、财政推广下，西洋经济的相对强弱变化
德国和好意思国在本年齐推出了要害财政策动。把柄CBO、TPC等5家机构的预测均值，“大而好意思”法案对2025、2026年好意思国GDP差异推升0.1、0.6个百分点。德国财政刺激瞻望对2026年GDP推升0.7~1.0个百分点。欧元增值、欧元区财政推广策动、欧央行抓续降息刺激经济，齐将推升以好意思元计价的欧元区形式GDP增速、压制好意思元。
3、2026年好意思欧降息节拍的分叉
本年以来，欧央行媲好意思联储多降息了100bp。而好意思联储本年以来尚未降息。本年四季度至来岁年中，好意思联储的降息幅度或较着大于欧央行。现时市集预期从本年9月至来岁6月好意思联储共有3.8次降息、共降94bp；而同时欧央行有1.1次降息、共降27bp。
4、特朗普的“制造业回流”需要“弱好意思元”
从成本流动的角度，经常形势逆差扩大对应好意思元增值，逆差下落对应好意思元贬值；从出口竞争力的角度，好意思元贬值使好意思国商品在国外市集上的价钱裁减。历史走势上看，好意思国生意逆差收窄的时刻，经常对应着“弱好意思元”。
好意思元Q3或有反弹，但下行期尚未甘休
综上，咱们合计好意思元下行期尚未甘休，异日一年，好意思元或仍以下行趋势为主，但三季度或有反弹风险（主因三季度降息预期可能幻灭），要是反弹，或将是再次看空的时机。而在好意思元下行的布景下，新兴市集权柄或有可以阐扬。
本文作家：谭逸鸣手机押大小赌钱的软件，开始：天风推敲，原文标题：《天风固收谭逸鸣：“弱好意思元”反弹依然回转？》
风险指示及免责要求 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资冷落，也未议论到个别用户罕见的投资目标、财务景象或需要。用户应试虑本文中的任何主张、不雅点或论断是否合适其特定景象。据此投资，包袱风物。